当地时间2月26日清晨，伯克希尔哈撒韦在提交财报的同时，也发布了颇受期待的年度股东信。对于被俄乌局势冲击了整整三天的投资人而言，这位曾亲身在二战期间买卖股票的奥马哈股神此时发言，颇有“及时雨”的意味。

　　（来源：伯克希尔股东信）

与以往一样，巴菲特并不喜欢在股东信中谈论眼下最热门的政治问题，在今年这封略短的股东信中，91岁高龄的股神重点仍放在投资本身，同时也回避了备受关注的退休或交班问题。

为库克唱赞歌

在股东信的开头，巴菲特就强调在过去57年里一直在努力增加公司股票的内在价值，这项任务一直是首要职责，而且也会继续如此。虽然这句话本身是一句客套话，但这也显示出91岁的老爷子继续博弈股票市场的心气。

虽然中国投资者是以股神的形象认知巴菲特和伯克希尔，但实际上伯克希尔也是全美国拥有并运营最多基建资产的公司。2021年伯克希尔一共上缴了33亿美元的联邦所得税，此外还有巨量的州税和外国税款。实际上通过持有伯克希尔的股票，投资者实际拥有了包罗万象的实体产业，例如伯克希尔旗下的马蒙集团 (Marmon Group)就有超过100项业务。

但在这么多业务中，巴菲特今年特别拎出最为重要的“四大巨头”（Big Four）与股东们细聊。除了保险和BNSF铁路业务外，苹果和伯克希尔能源构成了另外半壁江山。

其中对于重要性排名第二的苹果公司，巴菲特也再次提及“回购的魔法”。股神表示，2021年末公司持有苹果股权的比例从前年的5.39%提升至5.55%，这部分的增量没有花伯克希尔一分钱，完全是由苹果公司回购引起。

巴菲特也提醒投资者，除去苹果2021年支付给伯克希尔的7.85亿美元分红外，股东们间接持有的苹果股票在2021年等价于实现56亿美元的利润，其中有许多都被用来回购股票，这也是巴菲特一直高声赞赏的行为。

在股东信中，巴菲特也盛赞了苹果公司CEO库克“是一个很棒的人”，他除了将苹果产品用户“视为最爱的人”外，优秀的管理触觉也令支持者获益良多。

而在新能源转型的背景下，作为公司支柱业务的伯克希尔能源集团在2021年总共取得40亿美元的创纪录利润，较2000年公司首度买入该公司股票时翻了整整三十倍。

巴菲特也强调能源公司在全球转型浪潮中的地位，表示伯克希尔能源早在2007年就进入新能源领域，在美国多州都已经是风能、太阳能的领导者，与那些“洗绿”（吹嘘概念炒作新能源）的公司截然不同。

继续感叹“没有合适标的”

按照惯例，伯克希尔继续在股东信中公布年度前十五大个股持仓，占到整体股权投资的近九成。截至2021年末，公司持有股票仓位达到3507.19亿美元，同比上升近700亿美元。

　　（来源：伯克希尔年报）

由于股神的操作一直被市场密切关注，上述持仓变化也在意料之中。今年杀进前十五大持仓的两个新面孔均为日本大型商社三菱商社和三井物产。这笔投资也被视为巴菲特押注通胀、原油等大宗商品价格上涨以及美元贬值的成功案例。根据股东信披露，仅上榜的三家日本商社就为巴菲特贡献10亿美元的利润。

巴菲特也在股东信中提及超高现金持仓的问题。2021年末伯克希尔的现金及现金等价物高达1440亿美元，其中有1200亿美元是美国国债。可为何要持有这么多现金呢？

股神表示，一方面出于财务健康的考虑，巴菲特和芒格曾经承诺持有不低于300亿美元的现金及现金等价物。巴菲特强调，此举并不是为了彰显有多爱国，他对企业所有权的偏好从1942年3月11日首次买入股票后从未改变过。目前伯克希尔的持仓水平依然是因为找不到符合伯克希尔持仓标准的公司（或部分股权）所致。

在多个增加股东回报的渠道效果甚微后，伯克希尔眼下只能通过回购来间接提高股东持有股权的比重，从而增厚投资回报。从2019年算起，公司总共投入517亿美元回购达到9%的流通股。巴菲特也强调，要让回购有价值，回购价格必须合理，公司的回购操作“胃口依然很大”，但将继续以价格为准绳。股神也披露，截至2022年2月23日，伯克希尔又回购了价值12亿美元的股票。

在股东信的最后，巴菲特也宣布今年的年度股东大会将在4月29日至5月1日于奥马哈举行。